A cautela toma conta dos futuros dos EUA, já que Powell, do Fed, deixa todos na dúvida

Os mercados adotaram um limite de cautela nas últimas sessões. A “posição agressiva” do Fed na semana passada sugeriu que ele ainda poderia aumentar ainda mais as taxas nos próximos meses. O testemunho de Jerome Powell no Congresso pouco fez para fornecer clareza. O vento foi prejudicado pela impressionante alta dos futuros de índices dos EUA, pelo menos por enquanto.

• Powell continua falando sobre possíveis aumentos adicionais nas taxas

• O FOMC certamente está dividido sobre a retomada do aperto das taxas

• Embora os mercados continuem questionando novos aumentos, os futuros de índices dos EUA estão se aproximando do suporte

Enxágue e repita a partir de Powell

A reunião do FOMC na semana passada mostrou que o Fed estava suspenso, mas ainda poderia estar na fila para subir mais algumas vezes este ano. Essa linha de postura agressiva foi reiterada pelo presidente do Fed, Powell, na primeira de suas duas Testemunhos no Congresso.

Falando perante o Comitê de Serviços Financeiros da Câmara, Powell foi questionado sobre uma maior rigidez e enfatizou que não era uma “pausa” nas subidas. Com os pontos sugerindo mais duas subidas este ano, Powell descreveu essa projeção como:

“uma boa suposição do que pode acontecer se a economia funcionar conforme o esperado.”

Isso essencialmente refletiu as mensagens do FOMC da semana anterior. A inflação continua sendo uma preocupação e o crescimento econômico continua em um ritmo morno. A reação do mercado foi morna, com pouca divergência em relação à incerteza após a reunião do FOMC.

A espera será uma pausa contínua?

Faltam cinco semanas para a próxima reunião do FOMC, proporcionando tempo suficiente para que os dados econômicos influenciem as decisões e para que os membros do Fed moldem a narrativa. Embora Powell negue, a decisão do Fed foi efetivamente uma “pausa”, criando incerteza sobre as próximas etapas. Mais aumentos estão por vir ou o Fed já atingiu o pico?

Embora Powell mantenha a linha oficial, outros membros do FOMC pedem cautela. Por exemplo:

• Austan Goolsbee (eleitor em 2023, o membro mais dovish) enfatizou que o Fed está no modo “esperar para ver”.

• Rafael Bostic (não eleitor em 2023, um pouco agressivo) alertou contra caminhadas muito cedo, o que poderia “drenar desnecessariamente” a atividade econômica.

A perspectiva de Bostic, vinda de uma postura mais moderada, pode oferecer uma visão sobre o consenso mais amplo do comitê.

Um mercado cauteloso pode continuar

O sentimento positivo recuou ligeiramente, com a cautela dominando. Isso é evidente nos mercados de títulos, que tiveram um ímpeto de estagnação e retração de ações.

Os futuros das taxas de juros dos EUA estão lutando para obter mais um aumento, enquanto as expectativas para o primeiro corte nas taxas foram empurradas para o primeiro trimestre de 2024. Essa postura cautelosa se reflete na ferramenta FedWatch do CME Group, que atualmente avalia uma probabilidade de 72% de um aumento de 25 bps em julho.

O rendimento do Tesouro dos EUA em 2 anos permanece em um padrão de retenção, consolidando-se abaixo de 4,8% com uma tendência de alta intacta, mas sem uma direção clara. Dados econômicos limitados de alto impacto na próxima semana podem deixar o movimento do mercado vinculado aos comentários do Fed.

Futuros de ações sob pressão

Os futuros de ações tiveram correções após altas impressionantes. Os futuros do e-mini NASDAQ 100 e do e-mini S&P 500 estão recuando, com uma liquidação do setor de tecnologia contribuindo significativamente para a mudança. Por exemplo, as ações da Tesla caíram -5,5% e as ações da NASDAQ em declínio superaram as ações em avanço em 1,4 para 1.

Notavelmente, o volume negociado nos mercados dos EUA durante essa correção ficou cerca de -7% abaixo da média de 20 dias, sugerindo uma falta de convicção por trás da queda. Isso pode indicar que a correção pode ser limitada.

Perspectiva do gráfico

Os futuros do e-mini NASDAQ 100, que estão em condições de RSI de sobrecompra há semanas, estão passando por uma retração natural. O suporte inicial está em torno de 14695/14795, enquanto um movimento abaixo de 14248 sugeriria uma correção mais profunda dentro da tendência de alta.

Por enquanto, a retração é vista como um desenvolvimento saudável e pode representar uma oportunidade de compra dentro da tendência ascendente mais ampla.

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