Os futuros do ouro começam a brilhar à medida que o USD vacila

A correção de curto e médio prazo nos futuros de ouro se concretizou. Uma nova tendência de alta está se desenvolvendo. O gatilho para essa mudança foi uma reavaliação do aperto do Fed, que impulsionou uma correção do USD. O rali chegou a um importante teste de resistência. Uma fuga abriria um potencial ascendente para ganhos contínuos. Os dados dos EUA mudaram a perspectiva das expectativas do Fed. Já faz algum tempo que nos dizem que o Federal Reserve depende de dados. É por isso que os mercados aceitaram os recentes anúncios mais flexíveis de dados de primeiro nível da maneira que fizeram. As folhas de pagamento não agrícolas e uma série de divulgações de inflação (especialmente o IPC dos EUA e o PPI dos EUA) foram mais fracas do que o previsto. Os dados nos dizem que o mercado de trabalho dos EUA está apenas oscilando um pouco, mas, mais pertinentemente, que a inflação dos EUA pode não ser tão difícil de reduzir. O mercado está considerando isso em combinação e presumindo que o Federal Reserve não precisará ser tão agressivo quanto orientou anteriormente. A “influência agressiva” do FOMC de junho foi apoiada por algumas semanas por comentários e testemunhos agressivos do presidente do Fed, Powell. No entanto, com o Fed em seu período de apagão antes da reunião do FOMC de julho da próxima semana, os dados mudaram a percepção do mercado sobre como o ciclo de aperto do Federal Reserve culminará. Os futuros do Fed Funds (medidos pelos Overnight Index Swaps) nos dão uma indicação de onde os mercados estão em relação às taxas do Fed. Os swaps continuam sugerindo que o pico das taxas do Fed seria de cerca de 5,40% nos próximos meses. Um aumento de 25 pontos base na taxa ainda é provável em julho (na verdade, com 99% de probabilidade de acordo com a ferramenta FedWatch do CME Group), mas parece cada vez mais que esse será o aumento final. As duas caminhadas que haviam sido guiadas anteriormente no FOMC de junho parecem improváveis. Além disso, o momento dos primeiros cortes nas taxas também está chegando. Na curva OIS, um corte total está cotado para maio de 2024.

Cronometrando a correção em USD. O USD tem reagido com uma pressão de venda decisiva a essa reavaliação das expectativas de aumento da taxa do FOMC nas últimas duas semanas. Isso fez com que os rendimentos do Tesouro caíssem drasticamente (o rendimento de 10 anos caiu de 4,09% para 4,73%). Posteriormente, o Índice do Dólar Americano teve dificuldades e caiu abaixo do suporte crucial em 100,78 para níveis que datam de abril de 2022. No entanto, há sinais de que a pressão de venda sobre o dólar foi longe demais, pelo menos no curto prazo. O RSI diário em EUR/USD atingiu recentemente 75. Posteriormente, houve uma retração nas posições do USD, exacerbada hoje pela reação do mercado à baixa leitura dos pedidos semanais de auxílio-desemprego. No entanto, há uma resistência significativa no Índice do Dólar entre 100,78/101,92, onde um monte de velhos otimistas perdem em posições longas em USD abertas este ano. Qualquer sinal de recuperação do dólar americano por aqui provavelmente será usado como uma chance de vender mais uma vez. Isso é fundamental para o ouro porque o ouro e o dólar americano têm uma correlação negativa extremamente forte há mais de um ano. Houve um pontinho no final de junho, mas desde então, a correlação foi reafirmada. O ouro está se recuperando com o início da correção do USD nas últimas semanas. Observe como a alta estagnou com a recuperação do USD nas últimas duas sessões. Este gráfico me diz que a direção do USD continua sendo crucial para as perspectivas do ouro.

Os futuros de ouro estão se recuperando. Assim como a tendência de baixa nos futuros de ouro definiu o movimento do preço ao longo de maio e junho, uma nova tendência de alta está começando a se consolidar. Uma série de mínimos mais altos formou uma tendência de alta de duas semanas. A recuperação ainda está garantida, mas toda vez que uma nova baixa é registrada, as perspectivas de recuperação aumentam ainda mais. O mercado caiu hoje e é interessante ver o preço recuando da resistência chave em $1983 (uma antiga chave mais baixa e também um importante nível de retração de Fibonacci). No entanto, se os futuros conseguirem se manter e registrar outra baixa acima da média móvel de 21 dias, agora crescente, ou idealmente acima da baixa de reação de $1946,60, a recuperação continuará a crescer. No entanto, a chave daqui para frente será uma quebra de fechamento acima da resistência em $1983. Só isso realmente tornaria o movimento otimista e abriria um potencial ascendente. Se houver uma falha contínua abaixo de $1983, o mercado se transformará em um retângulo de consolidação com uma perspectiva neutra de médio prazo.

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