Como a negociação de divulgações de dados econômicos evoluiu e por que é provavelmente uma das piores estratégias de negociação para o comerciante de varejo em casa

Eu entendo, o fascínio de lucros rápidos e quase instantâneos, ao implantar uma “estratégia” de negociação que requer muito pouca habilidade, pode ser inebriante. A tentação de tentar pode ser demais para alguns, mas negociar a divulgação de dados econômicos é uma estratégia destinada a perder dinheiro a longo prazo.

No entanto, ano após ano, vejo muitos traders, especialmente novos operadores, experimentando isso. Caramba... Eu até fui um desses comerciantes uma vez!

Vou explicar por que estamos tentando fazer isso, por que é uma má ideia e por que isso sempre resulta em perda de dinheiro a longo prazo.

Espero que, ao terminar de ler este artigo, você não se sinta tentado a fazer isso... e talvez eu até economize muito dinheiro no futuro!

Nesta postagem do blog, veremos:

1. Dados de negociação nos poços da Bolsa
2. Depois que as bolsas se tornaram eletrônicas
3. A jornada de um novo trader
4. Tentando prever o futuro
5. Tentando capturar o evento em si por meio de uma operação “inteligente” de pedidos
6. O que é deslizamento? E como isso afeta essas estratégias
7. O que acontece com a carteira de pedidos antes de um grande lançamento de dados?
8. O que acontece com a carteira de pedidos após o lançamento?
9. Tentando negociar o evento após o lançamento
10. Nem tudo é o que parece
11. A competição
12. Técnicas de mitigação de riscos
13. Resumo

Parte 1 - Definindo o cenário

Antes de entrarmos no motivo pelo qual a divulgação de dados econômicos de negociação e, em particular, a prática de tentar capturar a movimentação usando ordens pendentes na carteira de pedidos, é uma estratégia ruim, é importante examinar a história desse tipo de negociação para que possamos entender onde estamos hoje.

Lançamento de dados de negociação nas caixas do pregão

Costumávamos negociar lançamentos de dados econômicos no pregão. Se houvesse uma grande divulgação de dados, normalmente estabilizávamos nossa posição, ficávamos parados no poço ansiosos, esperando a notícia rolar pela rede e, em seguida, entraríamos na ordem de repouso mais próxima que estava sendo executada por uma corretora, na tentativa de “liderar” as maiores ordens de movimentação de mercado vindos de bancos, fundos de hedge e gestores de ativos (coletivamente conhecidos como “Dinheiro Real”).

Essa era uma negociação arriscada, mesmo naquela época, quando você tinha uma boa ideia de quais corretores estavam trabalhando com ordens pendentes, então você meio que sabia onde poderia entrar e sair das negociações.

Negociantes inescrupulosos, conspirando com corretores, fariam até mesmo com que o corretor trabalhasse contra as ordens dos clientes da corretora, para que pudessem garantir o atendimento e não serem pegos em deslizes. Por exemplo, um corretor com 100 lotes para vender pode mostrar ao poço apenas 60 lotes fazendo um acordo com o negociante que, se o pedido começar a ser atendido, o negociante receberá os últimos 40 lotes, mitigando o risco de derrapagem. Isso faria com que o negociante fosse suspenso da negociação pelo preço que queria ou entrasse em uma negociação pelo preço que queria... de qualquer forma, seria um preço garantido que o comerciante queria.

Corretores inescrupulosos que tinham suas próprias contas de negociação também poderiam trabalhar suas posições de acordo com as ordens de seus clientes. Em Londres, houve um tempo em que um corretor podia cruzar até 50% de um pedido para si mesmo contra um pedido de um cliente. Por exemplo, se o corretor estivesse trabalhando para vender 100 contratos para um cliente, ele mostraria apenas 50 e, quando os 50 fossem negociados, ele anunciaria no poço uma “cruz de 50”, o que significa que ele vendeu todos os 100 para seu cliente, 50 foram para o poço e 50 foram para si mesmo.

Se eu perdi você, peço desculpas, mas tudo que você precisa saber é que era uma prática muito duvidosa que acabou se tornando ilegal e, como as trocas se tornaram eletrônicas, elas não existem mais. E, no contexto desta postagem, era uma forma de o comerciante GARANTIA de preço do preenchimento — mais sobre isso mais tarde.

Depois que as bolsas se tornaram eletrônicas

Houve um tempo no início dos anos 2000 (depois que as bolsas se tornaram eletrônicas e eu mudei do pregão para negociar em um escritório) em que ainda podíamos negociar notícias e lançamentos de dados.

Inicialmente, a ideia era novamente ser o primeiro a receber os pedidos restantes na carteira de pedidos, tentando se posicionar à frente da inundação dos pedidos em dinheiro real. Foi uma corrida de velocidade, pois todos os day traders estavam tentando fazer o mesmo. Há um valor finito no lance e na oferta e você precisa ser o primeiro a entrar para iniciar sua negociação.

Rapidamente, chegou ao ponto em que não havia tempo suficiente para ler o comunicado de dados, escanear a carteira de pedidos em busca de um preço e clicar nela. O mercado estava se movendo muito rápido. Portanto, você teria que escolher uma direção com antecedência (por exemplo, digamos que eu esperava que o mercado se recuperasse), passar o mouse sobre a oferta mais próxima, pressionar o botão do mouse alguns segundos antes dos dados e manter o botão do mouse pressionado, pronto para ser lançado, pronto para enviar o pedido para o livro de pedidos.

Se os dados estiverem otimistas, você solta o botão do mouse e espera que seja preenchido. Se os dados estiverem pessimistas, você encolhe os ombros, diz para si mesmo “tudo bem”, retira o mouse da tela e solta o botão para que nenhum pedido seja enviado ao mercado.

Uma história verídica: uma vez perdi cerca de $15 mil fazendo isso com o Nonfarm Payroll, pois perdi a leitura dos dados e solto o botão do mouse, ficando imediatamente cheio enquanto o mercado entrava em colapso! Não me lembro de uma época em que fiquei mais irritada comigo mesma e com mais náuseas, pois senti uma sensação crescente de pânico extremo ao perceber que estava longa e errada!

Depois da confusão de Nonfarm, procurei outras estratégias ou formas de negociar lançamentos de dados... o fascínio desses lucros rápidos era demais para ignorar.

Os tipos de coisas que estávamos tentando e falhando no início dos anos 2000, e são os tipos de coisas que vejo os traders ainda tentando hoje.

1. Esperando pacientemente pela liberação dos dados, apenas para tentar entrar em movimento alguns segundos depois.
2. Entrar em uma posição antes do lançamento e parar de funcionar, com a teoria de que o risco-recompensa é favorável (só perderei X se estiver errado, mas posso fazer vários X se estiver certo)
3. Trabalhando com pedidos limitados em extremos, com a visão de que o mercado pode “lacuna” na divulgação de dados, estender-se demais, preencher uma ordem com limite de repouso e, em seguida, refazer.
4. Antes do número, comparando o preço atual de mercado com paradas na carteira de pedidos, com a teoria de que, se o mercado decolar em uma direção, a parada será acionada e me colocará em posição de seguir a direção do mercado.

Vou explicar por que todas essas estratégias falham abaixo, mas, essencialmente, todas elas são baseadas em uma lógica de negociação falha, elas fazem suposições sobre mercados que simplesmente não são verdadeiras. E espero que, ao final desta postagem do blog, você entenda o porquê e isso o ajude a combater a tentação de negociar grandes lançamentos de dados econômicos.

Parte 2- A futilidade de tentar negociar grandes lançamentos de dados

A jornada de um novo trader

Tornar-se um trader lucrativo, bem-sucedido e sustentável é difícil. É um longo caminho que exige tempo e dedicação. Essa é a realidade da situação. Mas as pessoas geralmente são atraídas pela percepção de dinheiro fácil, vitórias rápidas e pela emoção e empolgação de tudo isso — essa é a fantasia de negociar.

Portanto, como novato, é fácil observar os movimentos extremos do mercado causados pelos lançamentos de dados de nível 1 e se deixar levar pela fantasia de negociar para evitar encarar a realidade. Quando vemos um movimento do mercado como o que pode acontecer nos poucos segundos após um grande lançamento de dados, pensamos: “Uau, se eu for da maneira certa, posso ganhar $000 em alguns segundos”... e isso é empolgante.

É quando os novos negociadores normalmente começam a cair na toca do coelho ao tentar negociar lançamentos de dados. Eles nunca param para pensar consigo mesmos se mesmos seria tão fácil que todo trader faria isso, ou para pensar que todo estilo concebível de negociar um lançamento de dados já foi testado no passado. De alguma forma, eles pensam que elas Consigo descobrir isso.

E tudo bem, faz parte da jornada, já fui um desses comerciantes. Certa vez, um trader sábio me disse que o primeiro passo para aprender a negociar não é descobrir o que gera dinheiro, mas primeiro descobrir o que não gera dinheiro.

Tentando prever o futuro

Talvez o método mais direto de negociar lançamentos de dados seja que os traders acreditem que têm uma boa compreensão dos dados em si e pensem que sabem que eles vão sair bem ou mal. Eles colocam uma posição antes do evento porque acham que os relatórios de empregos anteriores da semana apontam para uma forte divulgação de dados não agrícolas na sexta-feira.

Bancos e grandes instituições financeiras gastam milhões de dólares empregando analistas e criando modelos para prever o resultado das divulgações de dados, mas continuam errando. É por isso que não há consenso antes do anúncio, cada analista tem sua opinião. Então, que chances temos, como comerciantes sentados em casa, de superá-los?

Tentar prever a direção do mercado antes dos dados funciona sob a falsa suposição de que os dados são previsíveis, mas não são.

Não tente prever o futuro.

Tentando capturar o evento em si por meio de uma operação “inteligente” de pedidos

Existem alguns tipos de estratégias que traders inexperientes tentam implementar antes do lançamento dos dados, na tentativa de capturar a mudança quando ela acontece. Mas, para que esses tipos de estratégias funcionem, todos presumem que o mercado é e será líquido o suficiente para garantir o preço de seu pedido.

Essa é uma suposição falsa.

Os comerciantes que implementam essas estratégias não entendem a liquidez (e a falta dela) e como ela pode afetar a derrapagem nos aterros.

Duas estratégias típicas são:

1. Tomando uma posição diante dos dados e trabalhando com firmeza, com a visão de que, se estiverem errados, serão interrompidos devido a uma pequena perda, mas se estiverem certos, aumentarão a quantidade que estão arriscando.
2. Coloque uma parada em cada lado do preço atual com a visão de que, quando os dados forem divulgados, uma das paradas será preenchida, iniciando uma posição na direção em que o mercado está se movendo.

Ambas as estratégias dependem de ordens de parada e dependem das paradas serem atendidas pelo preço definido. Eles também presumem falsamente que o preço ficará estável antes do lançamento e que o preço se moverá em apenas uma direção na divulgação dos dados.

Como funciona uma ordem de parada?

Neste ponto desta postagem do blog, é importante lembrar como funciona uma parada. Uma parada é uma ordem que está no livro de pedidos, que se torna uma ordem de mercado quando é acionada.

Portanto, se o mercado estiver sendo negociado a 25 e um trader estiver parando em 21, a ordem será preenchida quando o mercado negociar em baixa e negociar em 21. Mas o trader não tem a garantia do preço de preenchimento de 21, como quando o pedido é acionado. torna-se uma ordem de mercado e será preenchido com o próximo preço disponível no livro de pedidos.

O que é deslizamento? E como isso afeta essas estratégias

Seguindo o exemplo acima, em circunstâncias de negociação “normais”, e dependendo da liquidez, o negociante pode ser preenchido até 21, mas se não houver mais ofertas em 21, o preenchimento será o próximo preço disponível, que é quase SEMPRE um preço pior. A diferença entre o preço pelo qual o negociante estava trabalhando e esperava ser preenchido e o pior preço pelo qual ele acabou sendo atendido é chamada de derrapagem.

O que acontece com a carteira de pedidos antes de um grande lançamento de dados?

Um comerciante faz um pedido na carteira de pedidos para realizar uma negociação com base em sua visão do valor desse produto naquele momento. Um grande lançamento de dados pode mudar sua visão sobre esse valor.

Por se tratar de um evento conhecido, ou seja, os lançamentos de dados acontecem em momentos previsíveis, e como os dados de nível 1 podem mudar a perspectiva fundamental dos mercados e a crença de um trader sobre onde está o valor, muitos negociadores não fazem pedidos na carteira de pedidos. Eles querem ver os dados primeiro antes de tomar suas decisões comerciais.

Isso faz com que muitos negociantes retirem todos os seus pedidos da carteira de pedidos, criando uma queda significativa na liquidez.

Estes são os livros de pedidos, mostrando a profundidade de mercado do E-Mini S&P e do Micro NASDAQ, momentos antes do lançamento do CPI em fevereiro de 2023. Observe a falta de pedidos de descanso no livro de pedidos

Essa redução na liquidez pode levar a movimentos erráticos nos segundos anteriores à divulgação dos dados, pois, de repente, um trader pode precisar tentar estabelecer uma posição em um mercado líquido.

Durante a divulgação dos dados do CPI de fevereiro de 2023, vimos exatamente isso. Percebi que um de nossos negociadores fechou um pouco antes do número, com uma parada brusca. Infelizmente para o trader, a parada foi acionada quando o preço subiu momentos antes do anúncio, fazendo com que ele perdesse o que teria sido uma negociação lucrativa momentos depois, quando os dados fizeram os mercados caírem.

Por volta das 7h28 CT, 2 minutos antes do lançamento do CPI, um trader assumiu uma posição curta com uma parada apertada acima do mercado. Momentos antes do lançamento, o mercado atingiu um pico de baixa liquidez, impedindo-o do logotipo antes de entrar em colapso com a divulgação dos dados.

O que acontece com a carteira de pedidos após o lançamento?

Com a falta de comerciantes publicando lances e ofertas, a carteira de pedidos se torna o que chamamos de “fina”. Em vez de ver muitos pedidos pendentes em cada nível de lançamento e oferta, vemos lacunas em que não há lances e ofertas e, onde vemos alguns pedidos pendentes sendo atendidos, o tamanho desses pedidos geralmente é pequeno.

Isso significa que não será preciso muito para varrer a carteira de pedidos e movimentar os preços de forma significativa.

Quando os dados são divulgados e os negociadores correm para colocar posições que reflitam o novo “valor” do produto, a carteira de pedidos é varrida desses pequenos pedidos em repouso, acionando quaisquer paradas de repouso (que agora se tornam pedidos de mercado) e essas ordens de parada serão preenchidas APÓS o atendimento dos pedidos dos acionadores.

Por exemplo, digamos que, à frente dos dados, você esteja longe de um preço de 24, com uma parada em 21. Você acha que o mercado vai se recuperar e você pode obter grandes lucros inesperados, arriscando apenas 3 pontos. De repente, apenas 100 lotes estão com lances entre 21 e o preço 05 abaixo, e os dados são pessimistas. A carteira de pedidos é varrida por outro negociante que vende 100 lotes até o preço de 0,5 abaixo. Seu stop será acionado para se tornar uma ordem de mercado que será preenchida em qualquer oferta restante abaixo de 05... criando uma queda na ordem de pelo menos 17 pontos!

No E-mini, você fechou 1 contrato a 24, preparado para arriscar uma perda de 3 pontos com uma parada em 21, o que você pensava ser um total de $150 de risco; em vez disso, você acabou de perder pelo menos $850!!

Você não pode garantir preços de preenchimento nos principais lançamentos de dados.

Tentando negociar o evento após o lançamento

Talvez a abordagem mais comum que vejo seja que os traders esperem até que os dados do mercado sejam divulgados e, em seguida, tentem entender o movimento. O problema com essa estratégia é que, ocasionalmente, o trader terá sorte e valerá a pena, reforçando em sua mente que ele é habilidoso e é uma ótima maneira de ganhar dinheiro rápido.

Observe como eu me refiro ao comerciante como tendo sorte.

Se o trader estiver lendo a manchete e tomando sua decisão com base nela, ele se baseia na seguinte suposição: Se os dados estiverem otimistas, o mercado subirá (ou vice-versa).

Acredite, nem sempre é esse o caso. Os mercados podem ser irracionais, ou pode haver alguma dimensão pessimista nos dados que você perdeu, ou pode ser apenas uma oportunidade para uma grande empresa se vender com força.

Além disso, dados tradicionalmente otimistas podem se tornar pessimistas — em 2022, dados sólidos de empregos pararam de fazer com que os índices de ações subissem e eles começaram a vendê-los (era considerado inflacionário).

Só porque você acha que os dados são otimistas, se você os comprar, talvez não sejam do seu jeito. Com base nos dados, os mercados podem se comportar de forma irregular.

Se o trader está apenas querendo acompanhar o fluxo, independentemente do que diz a manchete, ele está assumindo que a mudança continua, e às vezes continua, mas às vezes não.

No momento em que seu pedido chega ao mercado, ele pode ter voltado violentamente contra sua nova posição.

Quanto mais rápido ele se move para um lado, maior o risco de um resgate arrependido!

Nem tudo é o que parece

Os traders também presumem que os dados que veem em suas telas são o que está acontecendo no mercado. Esse pode não ser o caso após um grande lançamento de dados, especialmente para um comerciante de varejo sentado em casa.

Após uma grande divulgação de dados, a quantidade de dados que os corretores e o Exchange precisam processar aumenta em uma ordem de magnitude. Isso causa todos os tipos de atrasos, atrasos na cadeia, perda de impressões e talvez até instabilidade da plataforma.

Como alguém que dirigiu muitos grupos de negociação, posso dizer que é quando recebemos mais reclamações dos negociantes... reclamando que não conseguiam receber seus pedidos, não conseguiam excluir pedidos indesejados, recebiam preenchimentos estranhos de onde o mercado estava negociando (de onde eles acham que viram o mercado negociando!) , reclamando que o sistema é lento, não confiável e fez com que eles perdessem dinheiro.

O que você precisa entender é que você e todo o mundo comercial estão tentando fazer com que seus pedidos entrem e saiam dos mercados. Ao mesmo tempo, o sistema está sob forte pressão de todos os dados que está tentando processar.

Por causa desses atrasos nos dados, o que está acontecendo em sua tela não é necessariamente o que está acontecendo no mercado. Você não vai conseguir os preços que você vê, não vai conseguir os recheios que deseja. Existem motores de negociação multimilionários de alta frequência localizados em todos os cilindros e você está competindo em uma plataforma de varejo negociando em casa usando sua conexão doméstica à Internet.

Nem sempre é possível fazer com que suas negociações entrem e saiam do mercado nos níveis desejados.

Não entre na arena comercial e compita com o resto do mundo nesses momentos!

A competição

Obviamente, o que tenta o trader é testemunhar esses movimentos repentinos do mercado e querer fazer parte deles. Mas o trader precisa reconhecer que há uma quantidade finita de pedidos contra os quais negociar (se houver), e é uma corrida ser o primeiro a recebê-los.

Por volta de 2006, alguns grupos comerciais profissionais (PTGs) começaram a desenvolver sistemas de negociação automatizados que eliminavam esses lançamentos de dados, calculariam se deveriam ser comprados ou vendidos, decidiriam quantos contratos seriam executados e entrariam no mercado de forma controlada e gerenciada pelo risco. Tudo isso estava acontecendo em milissegundos.

Essas máquinas superaram os comerciantes profissionais sentados em escritórios que tentavam fazer isso manualmente (como eu). O primeiro a conseguir a troca ganha o prêmio.

Ao longo dos anos, as máquinas e as estratégias evoluíram enormemente, não apenas na sofisticação da estratégia, mas também na velocidade. Novamente, o primeiro a entrar na negociação ganha o prêmio.

Alguns PTGs gastam milhões de dólares aumentando a velocidade de seus mecanismos de negociação. Em 2016, eu estava trabalhando em um mecanismo de negociação em que tentávamos reduzir nossa latência para microssegundos de um dígito. No final, nós o abandonamos porque não podíamos competir... acredite ou não, os nanossegundos são o que preocupa os PTGs hoje.

Negociações rápidas, como capturar movimentos de liberação de dados, são o que chamamos de estratégias de negociação de baixa latência. Como comerciante de varejo sentado em casa, é impossível competir com um PTG de negociação de baixa latência.

Se você tentar competir, simplesmente se tornará pedidos no livro de pedidos que essas máquinas podem aproveitar.

O primeiro a conseguir a troca ganha o prêmio e não será você.

Parte 3 - Técnicas de mitigação de riscos

Se você chegou até aqui neste artigo, espero que agora esteja convencido de que negociar esses grandes eventos que movimentam o mercado é uma má ideia.

O gerenciamento de riscos começa com você, é sua responsabilidade conhecer esses eventos e se preparar adequadamente.

Aqui estão algumas dicas que podem ajudar:

1. Descubra quais lançamentos de dados têm o potencial de movimentar os mercados
2. Saiba que diferentes lançamentos de dados podem se tornar “quentes” e focados. Por exemplo, houve momentos em que o relatório de inflação mal moveu a agulha. Hoje (2023), o CPI é a divulgação de dados mais importante do mês.
3. Conheça as datas e os HORÁRIOS da divulgação dos dados. Defina alarmes em seu telefone para lembrá-lo do anúncio iminente, para que você não se esqueça de quando estiver envolvido em suas negociações.
4. No TradeDay, leia nosso recurso de rolagem HEADS UP antes de fazer login em sua plataforma de negociação. Tentamos destacar o foco do dia aqui.
5. No TradeDay, participe de nossa reunião matinal, onde discutiremos o dia seguinte.
6. Prepare-se com bastante tempo antes do lançamento dos dados e limpe todos os pedidos de sua carteira de pedidos.
7. Deixe o mercado agir por alguns minutos e espere que o pico da volatilidade diminua.
8. Quando você começar a negociar novamente, negocie com um tamanho de posição menor e espere atrasos e atrasos no sistema.

Lembre-se de que negociar não é um jogo com uma carta de “saia da prisão” se você acidentalmente esquecer uma grande divulgação de dados e perder dinheiro.

Esteja preparado.

Parte 4 - Resumo

Ao longo de muitos anos negociando e gerenciando negociadores, sei com certeza que a negociação com lançamento de dados não é uma estratégia de negociação que funcionará a longo prazo para um day trader sentado em casa.

Eles podem ter sorte de vez em quando, mas não é algo que funcionará para o trader a longo prazo.

No TradeDay, apesar de nossos melhores esforços para educar os negócios sobre esse assunto, às vezes ainda recebemos traders que o experimentam.

Sabemos que alguns desses negociadores são novos na negociação e ainda não perceberam os riscos envolvidos.

Infelizmente, também sabemos que uma pequena minoria desses comerciantes está bem ciente dos riscos. E por causa dos enormes riscos envolvidos, eles não sonhariam em fazer isso com seu próprio dinheiro, então procuram um grupo como o nosso na esperança de que possam alavancar nosso capital — nosso risco — para fazer uma aposta selvagem na esperança de que valha a pena.

Obviamente, não estamos preparados para financiar essas apostas, então temos uma regra que proíbe a negociação de lançamentos de dados de nível 1 e exige que os negociadores permaneçam inalterados, sem que os pedidos funcionem na carteira de pedidos 2 minutos antes do lançamento até 2 minutos após o lançamento. Os lucros inesperados dessas negociações são retidos e o negociante será convidado a sair.

A TradeDay financia negociadores nos mercados ativos, com nosso capital em risco, e nosso objetivo é construir um grupo de negociação bem administrado e gerenciado por riscos, que seja sustentável a longo prazo e capaz de apoiar sua equipe de negociadores que produz retornos ajustados ao risco, para que todos possam crescer juntos.

Boa sorte e tenha um ótimo dia de negociação!