Futuros do índice dos EUA sobem em uma queda acentuada no IPC dos EUA

Que diferença faz uma semana! Nesta época, na semana passada, os mercados estavam tendo gatinhos devido a uma forte alta nos rendimentos dos títulos. A tendência agressiva das atas do FOMC fez com que os rendimentos do Tesouro subissem drasticamente, e o apetite pelo risco parecia decididamente instável. No entanto, desde então, um relatório bastante morno da Nonfarm Payrolls forçou a repensar as perspectivas de aumento das taxas do Fed. O CPI dos EUA de hoje acelerou o processo de pensamento de que talvez o Fed não precise ser tão agressivo quanto alguns haviam se posicionado. O resultado líquido é que uma correção nos futuros de índices dos EUA foi invertida, com novas máximas de vários meses mais uma vez.

Surpresas negativas para o CPI dos EUA. Os dados de inflação do IPC dos EUA chegaram abaixo do esperado em junho. O principal IPC dos EUA caiu para 3,0%, de 4,0% em maio. Isso ficou abaixo da queda já acentuada para 3,1% que havia sido prevista. Talvez o mais interessante também seja que o CPI principal (ajustado para alimentos e energia) foi reduzido de 5,3% para 4,8% em maio. O consenso previa uma queda para 5,0%, então essa queda chama a atenção, especialmente para o Fed, que está tão preocupado com o fato de a inflação central permanecer teimosamente alta. A aceleração do CPI principal é a notícia de destaque aqui. Isso também significará que os comerciantes se concentrarão na inflação do PPI dos EUA amanhã. O PPI central tem levado outros dados de inflação para baixo e deve cair para 2,6% (de 2,8%).

Isso afetará o Fed, mas ainda não. Essa é a notícia que o Fed esperava. Depois de subir +500 pontos base nesse ciclo de redução da taxa (a redução mais agressiva em quatro décadas), o Fed preferiria não ter que apertar muito mais se pudesse ajudá-lo. A inflação agora está caindo decisivamente e, nos últimos dois meses, foi menor do que o previsto no IPC. Os gráficos de pontos do FOMC orientaram para mais dois aumentos de 25 pontos base este ano. O presidente do Fed, Powell, tem sido agressivo ao apoiar essa visão nos depoimentos do Congresso e no fórum de chefes de bancos centrais de Sintra. No entanto, mais recentemente, os oradores do Fed (como Mary Daly e Michael Barr) foram um pouco menos agressivos, sugerindo que o fim do aperto estava próximo. A chave será que, depois de um relatório relativamente moderado de folhas de pagamento não agrícolas ter sido seguido por outro CPI dos EUA abaixo do esperado, isso dará mais voz às pombas do FOMC? Faltam apenas mais dois dias de negociação depois de hoje para que o FOMC entre em seu período de blackout antes do anúncio da reunião em 26 de julho. Isso aconteceu quando o CME Group FedWatch continua avaliando a forte possibilidade (atualmente uma probabilidade de 92%) de um aumento de 25 pontos base na reunião em algumas semanas. No entanto, agora está lutando para acreditar que haverá mais. Além disso, as perspectivas de retomada dos cortes nas taxas nas reuniões do FOMC de março ou maio em 2024 estão aumentando para quase 70% em março e até 94% em maio.

Os rendimentos dos títulos estão caindo fortemente. Há uma grande reação nos principais mercados, impulsionada por movimentos nos títulos do Tesouro. Os rendimentos dos títulos já retraçaram quase totalmente a forte alta que ocorreu na sequência de um conjunto agressivo de minutos do FOMC na semana passada. O rendimento do Tesouro dos EUA em 10 anos, que subiu de cerca de 3,85% para 4,09% em algumas sessões, agora refez quase todo esse movimento. O rendimento de 2 anos atingiu uma alta de 5,12% na quinta-feira, 6 de julho, e diminuiu para 4,74%. Perder cerca de -35 bps em uma semana é uma grande retração. A mudança quebrou uma tendência de alta de dois meses e significa que os traders ficarão de olho em 4,65% como a próxima baixa chave.

Concluindo descobertas sobre futuros de índices dos EUA. Com os rendimentos caindo decisivamente nos últimos dias, levando o USD a cair, isso também está alimentando fortes ganhos mais uma vez nos futuros de índices dos EUA. Os futuros do e-mini S&P 500 estavam corretivos até o relatório das folhas de pagamento. No entanto, os touros voltaram com força para deixar uma mínima chave mais alta em 4411 e romper mais uma vez para uma nova máxima acima de 4498. A tendência de alta ainda está em vigor e a sequência de mínimos mais altos continua. A alta de março de 2022 de 4631 é a próxima linha importante de resistência. Eu já avisei sobre a divergência negativa no Índice de Força Relativa. É aqui que as máximas mais baixas do RSI ocorrem ao mesmo tempo que as máximas mais altas nos futuros (e alertam sobre a queda do momentum). Essa divergência ainda existe por enquanto, mas se os futuros continuarem subindo, é provável que essa divergência seja abortada. É uma imagem semelhante também nos futuros do e-mini NASDAQ 100. Um movimento corretivo do início da semana passada subiu drasticamente de uma baixa em 15063. Hoje, o movimento ultrapassou a resistência em 15432. Isso continua a série de mínimos e máximos mais altos neste mercado altista em aceleração. A próxima resistência é 16009 antes das principais máximas do quarto trimestre de 2021 de 16660/16767. Assim como acontece com os futuros da S&P, ainda estou de olho no que continua sendo uma possível divergência negativa, mas, por enquanto, os touros permanecem no controle.

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